Список акций и облигаций: как выбрать и где смотреть

Инвестор, который впервые открывает биржевой список, видит сотни строк: тикеры, названия компаний, типы бумаг, цены и доходности. Разобраться в этом потоке без ориентира сложно, а ошибка на старте стоит денег — иногда не только на курсовой разнице, но и на налогах. Список акций и облигаций — это не рекомендация брокера и не рейтинг лучших бумаг, а перечень инструментов, которые торгуются на бирже. От того, где вы его смотрите и на какие колонки обращаете внимание, зависит, насколько осознанным будет выбор.

В статье — практический разбор: из чего состоит список и кто его формирует, где именно его смотреть на Московской бирже и в сервисах брокеров, как читать тикер, тип бумаги, сектор и уровень риска. Отдельно разберём налоговую сторону: когда при продаже бумаги возникает НДФЛ, какие ставки и льготы действуют для держателей акций и облигаций, кто удерживает налог — брокер или сам инвестор. В конце — чек-лист, что проверить в списке до покупки, чтобы не переплатить.

Что входит в список акций и облигаций и кто его формирует

Единого «списка акций и облигаций» в природе не существует — есть несколько параллельных перечней, и у каждого свой составитель, свои критерии включения и свой срок жизни бумаги в списке. Инвестор, который ищет «список», обычно имеет в виду одно из трёх: биржевой перечень допущенных к торгам инструментов, состав индекса (набор бумаг, по которому считают индикатор рынка) или отфильтрованную выдачу скринера брокера. Смешивать их — типичная ошибка: бумага в списке допущенных вовсе не означает, что она ликвидна, надёжна или подходит под вашу цель.

Биржевой список допущенных бумаг. Формирует торговая площадка — на российском рынке это Московская биржа. Она ведёт перечни по уровням листинга: чем выше уровень, тем строже требования к эмитенту — к раскрытию информации, структуре капитала, качеству корпоративного управления. Факт включения в список — это допуск к публичному обращению, а не знак качества инвестиции. Эмитент может формально соответствовать требованиям листинга и при этом иметь слабый кредитный профиль или неликвидные выпуски.

Состав индекса. Индекс МосБиржи (IMOEX) — основной индикатор рынка акций РФ, включает 50 крупнейших публичных компаний. Это и есть «список акций» в самом расхожем смысле: набор голубых фишек, по которому принято сверять динамику портфеля. Историческая среднегодовая доходность индекса с дивидендами — 14–18%, но это ретроспектива за длинный период, а не обещание на будущее: в отдельные годы индекс падал глубже, чем рос, и держатель, вошедший на пике, мог годами ждать восстановления. Состав пересматривается: компания может выпасть из списка при падении капитализации или ликвидности, и пассивный инвестор, ориентирующийся на индекс, обязан это отслеживать.

Списки облигаций. Здесь картина сложнее. Отдельного «индекса облигаций», который был бы так же узнаваем, как IMOEX, для розничного инвестора фактически нет — облигационный рынок читают через перечни выпусков по эмитентам и кредитным рейтингам. Государственные бумаги (ОФЗ) — один сегмент, корпоративные выпуски — другой, муниципальные — третий. У каждого свой профиль риска, и объединять их в один «список» можно только условно.

Списки брокеров и скринеры. Это не официальный перечень, а фильтр поверх биржевых данных. Брокер формирует выдачу по заданным параметрам — тип бумаги, отрасль, рейтинг, дюрация — и порядок сортировки в ней определяется алгоритмом, а не качеством инструмента. Верхние строки такого списка часто занимают бумаги с высокой волатильностью или недавним ростом, что привлекает внимание, но не делает их хорошей покупкой. К любой выдаче, отсортированной «по доходности», стоит относиться настороженно: высокая доходность в списке почти всегда означает либо высокий кредитный риск, либо низкую ликвидность, либо скорую оферту.

Практический вывод: список — это карта, а не маршрут. Он сужает поле выбора, но решение о покупке принимается по данным конкретного эмитента и выпуска, а не по факту присутствия в перечне.

Как читать список: тикер, тип бумаги, сектор и уровень риска

Строка в списке — это набор полей, и каждое несёт смысл, который легко упустить, если смотреть только на доходность. Разберём по порядку, что именно проверять.

Тикер и идентификатор выпуска. У акции тикер короткий и стабильный, у облигации — длинный, с указанием серии и признака выпуска. Ошибка новичка — купить не тот выпуск одного и того же эмитента: у компании может быть десяток серий с разными ставками купона, сроками и офертами, и соседние строки в списке будут выглядеть похоже, но означать совершенно разное. Всегда сверяйте полный идентификатор, а не только название эмитента.

Тип бумаги. Акция — доля в капитале, бессрочный инструмент с остаточным правом на имущество. Облигация — долг с известным графиком выплат и сроком погашения. Внутри облигаций отдельно смотрите на тип купона: постоянный, переменный (привязанный к индикатору), амортизируемый (номинал гасится частями). Переменный купон в списке часто показан по последней выплате — и это не то, что вы получите дальше. Амортизация меняет денежный поток: часть тела долга возвращается раньше срока, и реинвестировать её придётся уже по текущим ставкам.

Сектор. Отраслевая принадлежность в списке — не справочная информация, а фактор риска. Нефтегаз, металлургия, банки, девелопмент, ритейл по-разному реагируют на ставку, курс и регуляторные изменения. Портфель, собранный из десяти бумаг одного сектора, выглядит диверсифицированным по числу строк, но фактически несёт один и тот же риск. При чтении списка полезно сразу группировать бумаги по секторам и смотреть, не перекошена ли выборка.

Уровень риска и рейтинг. Для облигаций ориентир — кредитный рейтинг эмитента и самого выпуска: он показывает не вероятность дефолта в процентах, а относительную надёжность в сравнении с другими. Для акций аналога рейтинга нет — риск оценивают по волатильности, ликвидности, долговой нагрузке и качеству управления. В списке скринера эти поля могут быть скрыты по умолчанию; включите их в настройках выдачи, иначе сортировка по доходности выстроит вам в первую очередь самые рискованные строки.

Ликвидность. Объём торгов и спред между ценой покупки и продажи в списке часто не выводятся на первый план, а зря. Неликвидный выпуск можно купить легко, а продать до погашения — только с заметной скидкой. Для бумаги, которую вы планируете держать до оферты или погашения, это терпимо; для инструмента, который может понадобиться продать в неподходящий момент, — критично.

Простой приём: прежде чем что-то покупать, выпишите по каждой понравившейся строке пять полей — идентификатор, тип купона, сектор, рейтинг, средний объём торгов. Если хотя бы одно поле не заполняется, бумага не готова к покупке.

Когда при продаже бумаги из списка возникает НДФЛ

Налог при продаже возникает не от факта нахождения бумаги в списке, а от финансового результата сделки. Если вы продали бумагу дороже, чем купили, разница — налоговая база. Если дешевле — убыток, который можно учесть. Список здесь ни при чём: он лишь подсказывает, какие бумаги вообще доступны, но не создаёт и не отменяет налог.

База считается по формуле: цена продажи минус документально подтверждённые расходы на покупку. Расходы — это не только цена бумаги, но и комиссия брокера, биржевой сбор, а при покупке через брокера — сумма, фактически списанная со счёта. Если комиссии не учтены, вы заплатите налог с суммы, которую не заработали. Для бумаг в иностранной валюте результат пересчитывается в рубли по официальному курсу на дату сделки — и валютная переоценка может превратить прибыль в убыток или наоборот.

Типичные ситуации, когда НДФЛ при продаже возникает или не возникает:

• Продажа с прибылью — база положительная, налог удерживается.
• Продажа с убытком — базы нет; убыток можно перенести на прибыль по другим сделкам того же года, а при отсутствии прибыли — на будущие периоды с соблюдением ограничений.
• Продажа бумаги, купленной в другом году — расходы подтверждаются отчётом брокера или выпиской; без документов базу не уменьшить.
• Продажа паёв фонда — результат считается по цене погашения, комиссия фонда уже учтена в цене пая.
• Продажа после оферты или погашения облигации — результат считается так же, как при обычной продаже.

Важная деталь для облигаций: купонный доход и результат от продажи — разные базы. Купон облагается в момент выплаты, продажа — по итогу сделки. Их нельзя автоматически сальдировать: убыток от продажи не уменьшает налог с купона, хотя общий результат по году у брокера может считаться совокупно. Уточняйте у брокера порядок расчёта — практика у разных посредников отличается.

Ещё один нюанс — бумаги, купленные до 2014 года и находившиеся в собственности более трёх лет: для них действует освобождение от налога при продаже в пределах установленного законом лимита. Для бумаг, купленных позже, это освобождение не применяется; вместо него работают другие механизмы, о которых ниже.

Ставки налога и льготы для держателей акций и облигаций

Для резидентов РФ доход от продажи бумаг и купонный доход облагаются НДФЛ по обычной ставке — 13% с суммы в пределах установленного порога и повышенной ставкой с превышения. Нерезиденты платят по другой ставке, и она выше; статус резидентства определяется по дням пребывания в стране и проверяется на дату выплаты дохода. Дивиденды по акциям облагаются по той же логике, что и купоны: налог удерживается у источника, то есть у эмитента или депозитария, а не вами самостоятельно.

Льготы, на которые реально можно рассчитывать:

• ИИС — индивидуальный инвестиционный счёт даёт либо вычет на взносы, либо освобождение результата от налога при закрытии счёта, в зависимости от типа. Условия и лимиты зависят от типа счёта и года открытия; при досрочном закрытии льгота теряется, а налог восстанавливается.
• Трёхлетнее владение — для бумаг, купленных после 2014 года, действует льгота на долгосрочное владение: прибыль от продажи освобождается в пределах лимита, зависящего от количества лет владения. Сверх лимита — налог.
• Перенос убытков — убыток прошлых лет уменьшает базу будущих периодов; для этого нужны подтверждающие документы и заявление.
• Сальдирование — прибыль по одним сделкам уменьшается на убыток по другим в рамках одного года; у брокера это происходит автоматически, но не всегда в вашу пользу.

С 2021 года купоны всех облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ по обычной ставке — прежнего освобождения гособлигаций больше нет (ст. 217 НК РФ в ред. ФЗ-102 от 01.04.2020). Это ключевое изменение: инвесторы, привыкшие считать ОФЗ «налогово чистым» инструментом, ошибаются. Купон по государственной бумаге теперь такой же объект налогообложения, как и корпоративный.

Отдельно про фонды: налог на пай возникает при продаже или погашении, а не ежегодно. Внутри фонда бумаги могут продаваться с прибылью, но пока вы не продали пай, налога нет. Это удобно для долгосрочного держания, но не отменяет налог при выходе.

Расчёт налога на примере сделки с бумагой из списка

Разберём на условных числах, чтобы увидеть механику, а не точные ставки. Пример с акцией: инвестор купил бумагу за 100 000 ₽ (например), заплатил комиссию брокера 0,3% — это ещё 300 ₽, итого расходы 100 300 ₽. Через год продал за 120 000 ₽, комиссия при продаже — 360 ₽, на счёт поступило 119 640 ₽. Финансовый результат: 119 640 − 100 300 = 19 340 ₽. Налог считается с этой суммы по ставке 13% — примерно 2 500 ₽ (округлённо). Если бы комиссии не учитывались, база была бы 20 000 ₽, и налог оказался бы выше — на сотни рублей, что за десятки сделок складывается в заметную сумму.

Пример с облигацией: куплена за 90% от номинала 1 000 ₽, то есть за 900 ₽, купон 10% годовых выплачивается раз в квартал. За год купонами получено около 100 ₽ — с них удержан налог по обычной ставке, то есть примерно 13 ₽. Бумага продана за 95% от номинала — 950 ₽. Результат от продажи: 950 − 900 = 50 ₽, налог с этой суммы — около 6,5 ₽. Итого за год налог по бумаге — примерно 20 ₽. Обратите внимание: купон и продажа считаются раздельно, и убыток по продаже не уменьшает налог с купона автоматически.

Пример с убытком: купили за 100 000 ₽, продали за 80 000 ₽. Базы нет, налог не возникает. Убыток 20 000 ₽ можно зачесть против прибыли по другим сделкам года — тогда налог с них уменьшится. Если прибыли нет, убыток переносится на будущее, но не бесконечно: нужны документы и соблюдение процедуры.

Что важно в расчётах:

1. Считать результат по каждой сделке, а не «в среднем по портфелю» — брокер сальдирует автоматически, но проверять нужно.
2. Включать комиссии в расходы — иначе база завышается.
3. Помнить, что купон и продажа — разные базы, и налог с купона уже удержан.
4. Проверять валютные сделки: пересчёт в рубли по курсу может изменить результат.

Цифры в примерах округлены и служат иллюстрацией механики; фактические суммы зависят от ваших сделок, комиссий и статуса.

Кто удерживает налог: брокер или инвестор платит сам

По общему правилу налог с операций на брокерском счёте удерживает брокер — он выступает налоговым агентом. Вы получаете на счёт сумму за вычетом налога, а брокер отчитывается перед налоговой. Это удобно, но не отменяет обязанности проверять: агент считает базу по своей методике, и ошибки случаются.

Когда налог платит сам инвестор:

• Брокер не удержал налог — например, при выводе бумаг со счёта или при закрытии счёта в середине года, когда денег на счёте не хватило. Тогда налоговая присылает уведомление, и заплатить нужно самостоятельно.
• Сделки вне брокерского счёта — если вы покупали бумаги напрямую или через иностранного посредника, агента может не быть.
• Иностранный брокер — не является налоговым агентом РФ; налог декларируется и платится самостоятельно.
• Доход от источника за рубежом — дивиденды по иностранным бумагам часто приходят уже с удержанным налогом страны эмитента; в РФ может возникнуть доплата с зачётом уплаченного за рубежом.

Порядок действий, если налог нужно заплатить самому:

1. Дождаться окончания налогового периода и собрать отчёты брокера, выписки по счёту, документы по сделкам.
2. Рассчитать базу по каждой сделке с учётом комиссий и курсов валют на даты сделок.
3. Подать декларацию по форме 3-НДФЛ в налоговую по месту учёта — через личный кабинет налогоплательщика или лично.
4. Уплатить налог в установленный срок; при просрочке начисляются пени.
5. При праве на льготу — приложить документы, подтверждающие стаж владения или статус счёта.

Практика показывает: большинство споров с налоговой возникает не из-за ставки, а из-за неучтённых комиссий и неверного пересчёта валюты. Сохраняйте все отчёты — через год восстановить их сложнее.

Что проверить в списке до покупки, чтобы не переплатить налог

Налоговый аспект при выборе бумаги из списка сводится к нескольким проверкам, которые занимают минуты, но избавляют от неприятных сюрпризов при выплатах. Главное, что нужно держать в голове: купоны всех облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ по обычной ставке с 2021 года — прежнего освобождения гособлигаций больше нет (ст. 217 НК РФ в ред. ФЗ-102 от 01.04.2020). Это значит, что «безрисковая» государственная бумага в списке даёт доходность до налога, а не после, и сравнивать её с корпоративной нужно на одной базе.

Что конкретно проверить в строке списка до покупки:

1. Тип дохода. Купон по облигации и дивиденд по акции — разные налоговые события с разными сроками удержания. Уточните, какой именно доход вы получаете и кто его удерживает: по купону налоговым агентом обычно выступает эмитент или депозитарий, по дивидендам — эмитент, и на счёт приходит уже очищенная сумма.
2. Цена покупки относительно номинала. Накопленный купонный доход (НКД), который вы платите продавцу при покупке, — часть ваших расходов. При продаже или погашении он учитывается в расчёте финансового результата. Если покупаете бумагу с большим НКД незадолго до выплаты купона, часть суммы сразу уйдёт в налог с купона, а НКД вернётся лишь при закрытии позиции — это кассовый разрыв, который стоит учитывать.
3. Дисконт или премия к номиналу. Покупка ниже номинала (например, за 90% от номинала) создаёт положительный финансовый результат при погашении, с которого возникает налог. Покупка выше номинала (например, за 110%) даёт убыток, который сальдируется с другими результатами по ценным бумагам. В списке цена может быть показана в процентах от номинала — пересчитайте в рубли, чтобы не ошибиться в оценке.
4. Срок владения. Для акций и облигаций действуют свои правила льгот при длительном удержании, и они менялись. Прежде чем рассчитывать на освобождение, сверьтесь с актуальной редакцией НК РФ или уточните у брокера — маркетинговые материалы на этот счёт отстают от законодательства.
5. Тип счёта. На брокерском счёте и на ИИС налоговый режим различается: по ИИС доступны вычеты, но есть ограничения на вывод и типы операций. Если бумага покупается на льготный счёт, проверьте, что она вообще допускается к обращению на нём.

Пример для иллюстрации: при покупке облигации на 100 000 ₽ с купоном 10% годовых купонный доход за год составит около 10 000 ₽, и с него будет удержан налог — на счёт придёт меньше. Если та же бумага куплена за 90% от номинала и погашается по номиналу, разница в 10% от суммы вложения образует результат, который тоже войдёт в налоговую базу. Обе цифры — до налога, и в списке вы видите именно их.

Отдельно про акции из списка: дивиденды облагаются налогом у источника, а результат от продажи считается по итогам года с учётом сальдирования убытков. Планируя доходность портфеля по списку, вычитайте налог из купонного и дивидендного потока заранее — иначе реальная доходность окажется ниже ожидаемой, а на бумаге список будет выглядеть привлекательнее, чем есть на самом деле.

Информационный сервис. Не является финансовой рекомендацией. Окончательные условия уточняйте на сайте банка.