ЦБ видит рост проинфляционных рисков

Банк России зафиксировал усиление проинфляционных рисков, связанных с сохранением первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года. В регуляторе отметили, что данная ситуация может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики (ДКП), чем предполагалось в базовом сценарии.

Согласно опубликованным материалам, ЦБ оценивает влияние бюджетного дефицита на инфляционные ожидания как значимое. При сохранении текущих параметров фискальной политики регулятор не исключает необходимости дополнительного ужесточения условий кредитования и повышения ключевой ставки. В базовом сценарии предполагалось, что ДКП будет смягчаться по мере замедления инфляции, однако новые данные указывают на сохранение высокого давления на цены.

Эксперты связывают рост проинфляционных рисков с плановым дефицитом бюджета, который, по оценкам Минфина, сохранится до конца десятилетия. В ЦБ подчеркнули, что текущая динамика инфляции и инфляционных ожиданий требует пристального мониторинга. Регулятор готов корректировать параметры ДКП в зависимости от фактического исполнения бюджета и макроэкономической ситуации.

Ранее Банк России неоднократно указывал, что структурный дефицит бюджета является одним из ключевых факторов, сдерживающих снижение инфляции. В случае его сохранения на уровне выше запланированного, регулятор может пересмотреть траекторию ключевой ставки в сторону повышения. Окончательное решение будет принято на ближайшем заседании совета директоров ЦБ.