Торжество вторичности // Российские компании откладывают первичные размещения и предпочитают допэмиссии

Российские компании все реже проводят первичные размещения акций (IPO) из-за неблагоприятной конъюнктуры фондового рынка. Вместо этого эмитенты все чаще обращаются к вторичным размещениям (SPO), которые, по мнению участников рынка, выглядят более привлекательно для инвесторов благодаря наличию исторических котировок, лучшей ликвидности и более крупным масштабам сделок.

Однако, как отмечает издание «Коммерсантъ», даже в случае с SPO эмитенты сталкиваются с серьезными вызовами. Для успешного размещения им приходится повышать привлекательность актива, в первую очередь за счет предоставления дисконта или принятия дополнительных обязательств перед инвесторами.

Текущая ситуация на рынке капитала демонстрирует, что компании предпочитают не рисковать с первичными размещениями, а выбирают более предсказуемые для инвесторов инструменты. Вторичные размещения, в отличие от IPO, позволяют инвесторам опираться на уже сложившуюся динамику котировок и оценивать ликвидность бумаг. Тем не менее, для самих эмитентов это означает необходимость предлагать более выгодные условия, что может снижать привлекательность сделки для них самих.

В результате, по данным «Коммерсанта», российские компании все чаще откладывают планы по проведению IPO, фокусируясь на SPO, но при этом вынуждены идти на уступки инвесторам, чтобы обеспечить успех размещения.