Goldman Sachs считает текущие условия лучшими для валютного керри-трейда с 2000 года

Аналитики Goldman Sachs зафиксировали рекордный за 25 лет разрыв доходностей по валютам развитых стран. Это делает текущие условия лучшими для валютного керри-трейда — стратегии заработка на разнице процентных ставок. Разбираемся, что это значит для финансов россиян.

Что произошло

Goldman Sachs сообщил, что текущий разрыв доходностей между валютами развитых стран достиг максимума с 2000 года. Речь идёт о керри-трейде — стратегии, при которой инвесторы берут кредит в валюте с низкой процентной ставкой (например, в японской иене или швейцарском франке) и вкладывают средства в валюту с высокой доходностью (например, в доллар США или британский фунт). Разница в ставках и составляет прибыль.

По данным банка, такие условия сложились из-за расхождения в денежно-кредитной политике центробанков: одни регуляторы (ФРС, Банк Англии) держат ставки высокими для борьбы с инфляцией, другие (Банк Японии, Швейцарский нацбанк) сохраняют мягкую политику. Это создаёт аномально большой спред — разрыв, который не наблюдался четверть века.

Как это влияет на ваши финансы

Для тех, кто берёт кредиты в валюте. Если банки и крупные инвесторы активно используют керри-трейд, это может усиливать волатильность на валютном рынке. Например, массовый вывод средств из иены способен резко укрепить доллар или евро. Для россиян, у которых есть валютные кредиты (например, ипотека в долларах или евро), это означает риск роста платежей при пересчёте в рубли — если рубль ослабнет к этим валютам.

Для вкладчиков и держателей валютных сбережений. Разница ставок по валютам делает привлекательными депозиты в долларах или фунтах — их доходность может быть выше, чем по вкладам в иенах или франках. Однако нужно учитывать, что курсовые колебания могут съесть весь процентный доход. Например, если вы открыли вклад в долларах под высокий процент, но рубль укрепился, при обратной конвертации вы можете потерять часть сбережений.

Для инвесторов. Прямой керри-трейд — операция для профессиональных участников с большими объёмами и доступом к маржинальной торговле. Частным инвесторам стоит помнить, что эта стратегия несёт валютный риск: если курс низкодоходной валюты резко вырастет, убыток может превысить полученную процентную разницу. Кроме того, российские инвесторы ограничены валютными ограничениями ЦБ и санкциями, что сужает возможности для таких операций.