Ценные бумаги ИИС: что можно купить на счёте

ИИС даёт налоговые преимущества, но не меняет сам рынок: на счёте доступны те же акции, облигации и фонды, что и на брокерском счёте. Выбор бумаг определяет доходность и риск, а тип счёта — размер и вид льготы. Дивиденды и купоны на ИИС поступают на счёт и могут реинвестироваться. Государственной страховки, как по вкладам в АСВ, здесь нет: защита обеспечивается обособленным хранением бумаг в депозитарии, и при банкротстве брокера активы остаются собственностью клиента. В статье разобрано, какие инструменты допустимы на ИИС, как сочетать акции, облигации и фонды, чем отличаются ОФЗ от корпоративных выпусков и как тип счёта влияет на выбор бумаг. Отдельно приведены примеры портфелей для консервативного и умеренного инвестора.

Какие ценные бумаги можно купить на ИИС

Индивидуальный инвестиционный счёт — это не отдельный «вид» бумаг, а обёртка над обычным брокерским счётом с налоговыми ограничениями. Набор доступных инструментов определяется не самим ИИС, а статусом инвестора и договором с брокером. Практически на ИИС попадает то же, что и на обычный счёт: акции российских эмитентов, облигации (государственные, муниципальные, корпоративные), биржевые и открытые паевые фонды, ETF, депозитарные расписки. Исключение — инструменты, которые брокер физически не проводит через ИИС, и сложные продукты, закрытые для неквалифицированных инвесторов без тестирования.

Ключевое ограничение — не в перечне бумаг, а в том, что ИИС нельзя использовать для маржинальной торговли и вывода прибыли до закрытия счёта. Поэтому спекулятивные стратегии, шорты и плечо здесь не работают в полную силу: счёт создан под долгосрочное удержание. Второй барьер — квалификация. Сложные инструменты (некоторые структурные ноты, отдельные виды облигаций, иностранные бумаги через доступные каналы) требуют статуса квалифицированного инвестора. Критерии по указанию Банка России № 7060-У: имущество от 12 млн ₽ (с 2026 года — от 24 млн ₽, а при профильном образовании или подтверждении знаний — от 6 млн ₽, с 2026 года от 12 млн ₽), средний доход за два года от 12 млн ₽ в год (6 млн ₽ с образованием), опыт работы с бумагами от 2–3 лет либо активность — не реже 10 сделок в квартал на сумму от 6 млн ₽ за четыре квартала (4 млн ₽ с образованием). Неквалифицированному инвестору перед покупкой сложных продуктов придётся пройти тестирование.

Отдельно стоит держать в голове, что деньги и активы на ИИС не застрахованы государством по аналогии с банковскими вкладами в АСВ. Защита устроена иначе: бумаги хранятся обособленно в депозитарии, и при банкротстве брокера они остаются собственностью клиента и переводятся другому брокеру. Это снижает риск потери активов, но не защищает от рыночного падения их стоимости — а на ИИС, где горизонт длинный, это как раз главный риск.

Акции на ИИС: дивиденды, рост и налоговая льгота

Акции — самый доходный в исторической ретроспективе, но и самый волатильный класс бумаг на ИИС. Индекс МосБиржи (IMOEX), включающий 50 крупнейших публичных компаний, исторически приносил с дивидендами в среднем 14–18% годовых. Это средняя за длинные периоды, и она не гарантирует ничего на горизонте одного-двух лет: просадки в отдельные годы бывают двузначными. Инвестор, который приходит на ИИС за акциями, должен быть готов к тому, что счёт может «просесть» на существенную величину прежде, чем покажет результат.

Дивиденды на ИИС обладают важной особенностью. По ним налог на доходы физических лиц удерживается у источника выплаты — брокером или эмитентом — и налоговые льготы ИИС на дивидендный поток, как правило, не распространяются. То есть вычет на взнос или освобождение дохода работают с прибылью от продажи бумаг, но не отменяют НДФЛ, уже удержанный с купонов и дивидендов. Это часто упускают из виду, планируя доходность дивидендного портфеля на ИИС.

Прирост капитала — другой разговор. Здесь работает льгота на долгосрочное владение (ЛДВ): если держать акции более трёх лет, доход от продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 000 000 ₽ за каждый полный год владения (НК РФ, ст. 219.1). На ИИС эта льгота сочетается с налоговым режимом счёта, и комбинация может быть выгодной — но только при аккуратном расчёте, а не «по умолчанию».

Практический нюанс: на ИИС нельзя выводить средства, поэтому дивиденды и купоны остаются на счёте и реинвестируются. Для акций это скорее плюс — сложный процент работает без соблазна снять деньги. Минус — отсутствие гибкости: если бумага упала, а деньги нужны, продать и забрать их до закрытия счёта не получится без потери льгот.

Облигации на ИИС: купоны, надёжность и дюрация

Облигации на ИИС выполняют роль стабилизатора портфеля. Их доходность ниже акционерной в среднем, но предсказуемее: купон известен заранее, дата погашения зафиксирована, а цена колеблется слабее. Для консервативного инвестора это база портфеля, для умеренного — балансирующая часть. Важно понимать механику: цена облигации на бирже обратно пропорциональна рыночным ставкам. Если ставки растут, цена бумаги с фиксированным купоном падает — и наоборот. Это не «убыток», если держать до погашения, но при досрочной продаже можно зафиксировать минус.

Дюрация — ключевой параметр выбора. Это средневзвешенный срок до получения денежных потоков по бумаге; грубо говоря, чем длиннее дюрация, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Короткие бумаги (до года-двух) ведут себя стабильно, длинные (пять-десять лет) дают больше потенциала роста при снижении ставок, но и сильнее проседают при их повышении. На ИИС с его длинным горизонтом длинные облигации выглядят логично — но только если инвестор готов терпеть промежуточные колебания цены.

Купоны, как и дивиденды, облагаются НДФЛ у источника, и льготы ИИС на них обычно не распространяются. Это важно для расчёта реальной доходности: номинальная купонная ставка и доходность после налога — разные вещи. При оценке облигации стоит смотреть не на купон, а на доходность к погашению с учётом налога и цены покупки.

Пример для иллюстрации: облигация номиналом 1 000 ₽ с купоном 10% годовых, купленная по 90% от номинала, даст купонный доход и дополнительную прибыль от разницы между ценой покупки и погашением. На бумаге это выглядит привлекательно, но реальная доходность зависит от срока удержания, налога и реинвестирования купонов — считать нужно целиком, а не по купону.

Фонды и ETF на ИИС: диверсификация без выбора бумаг

Фонды и ETF решают главную проблему частного инвестора — отсутствие времени и компетенций для отбора отдельных бумаг. Покупая пай биржевого фонда на индекс, инвестор получает долю в корзине из десятков эмитентов и не зависит от судьбы одной компании. На ИИС это особенно удобно: счёт долгосрочный, а широкий фонд снижает риск ошибки в выборе конкретной бумаги.

Однако у фондов есть цена, которую не всегда видно в рекламе. Комиссия за управление (обычно выражается в процентах от стоимости активов в год) уменьшает доходность — и на длинном горизонте это заметная величина. Разница в комиссии между дешёвым индексным фондом и активно управляемым может съесть несколько процентов годовых, а на десятилетии это существенная сумма. Второй нюанс — отклонение доходности фонда от индекса (трекинг-эррор): даже пассивный фонд не всегда точно повторяет бенчмарк.

Структура фонда тоже имеет значение. Биржевой фонд торгуется как акция в течение дня, открытый паевой фонд — по расчётной цене, что удобнее для долгосрочного инвестора, но менее гибко. На ИИС с запретом на вывод средств разница в ликвидности не критична, зато важна надёжность управляющей компании и прозрачность стратегии.

Отдельный вопрос — дивиденды внутри фонда. Если фонд реинвестирует их, инвестор не получает выплат на счёт, но и не платит налог с распределённого дохода в момент выплаты. Если фонд распределяет дивиденды, налог удерживается. Для ИИС с длинным горизонтом реинвестирующие фонды обычно удобнее — сложный процент работает без вмешательства.

Скептический взгляд: «диверсификация» в рекламе фондов не означает отсутствия риска. Широкий фонд акций всё равно упадёт вместе с рынком. Фонд облигаций тоже теряет в цене при росте ставок. Диверсификация снижает специфический риск отдельной компании, но не рыночный.

ОФЗ или корпоративные облигации на ИИС

Выбор между государственными и корпоративными облигациями на ИИС — это классический компромисс «надёжность против доходности». ОФЗ — облигации федерального займа — считаются наиболее надёжным инструментом на российском долговом рынке: риск дефолта эмитента минимален, ликвидность высокая. Корпоративные облигации предлагают более высокий купон, но несут кредитный риск: эмитент может оказаться не в состоянии платить. Разница в доходности — это и есть плата за принятие этого риска.

На практике консервативному инвестору разумно строить ядро долговой части из ОФЗ, а корпоративные бумаги добавлять дозированно — и желательно с проверкой кредитного качества эмитента. Высокий купон сам по себе не признак выгодной бумаги: иногда он компенсирует повышенный риск дефолта, и тогда «доходность» превращается в иллюзию. Смотреть надо на кредитный рейтинг, финансовое состояние эмитента и доходность к погашению, а не на размер купона.

Дюрация важна и здесь. Длинные ОФЗ сильнее реагируют на изменение ставок, чем короткие корпоративные бумаги надёжных эмитентов. На ИИС с горизонтом в несколько лет длинные ОФЗ могут дать хороший результат при снижении ставок — но при их росте портфель просядет. Это риск, который нужно осознавать заранее, а не обнаруживать постфактум.

Акции роста или дивидендные акции на ИИС

Внутри акционной части портфеля на ИИС есть развилка: делать ставку на рост стоимости или на дивидендный поток. Это не вопрос «что лучше» — это вопрос соответствия целям и терпению инвестора.

Акции роста — компании, которые реинвестируют прибыль в развитие, а не платят дивиденды. Их привлекательность в потенциале удорожания бумаги. Но потенциал — не гарантия: такие компании часто дороже по мультипликаторам, сильнее реагируют на плохие новости и могут годами не показывать результата. На ИИС с льготой на долгосрочное владение (освобождение дохода от продажи в пределах 3 000 000 ₽ за каждый полный год владения более трёх лет) рост стоимости реализуется эффективнее, чем дивиденды, с которых налог удерживается у источника. Это аргумент в пользу роста для тех, кто нацелен на прирост капитала.

Дивидендные акции дают регулярный денежный поток, который на ИИС реинвестируется. Психологически это комфортнее: инвестор видит поступления, а не только «бумажную» прибыль. Но НДФЛ с дивидендов удерживается, и льготы ИИС его обычно не отменяют. Кроме того, высокая дивидендная доходность иногда сигнализирует о проблемах компании: рынок закладывает риск сокращения выплат, и цена бумаги падает, из-за чего доходность «на бумаге» растёт.

Компромисс — сочетание обоих подходов. Ядро из устойчивых компаний с предсказуемыми дивидендами плюс доля в компаниях роста. Это снижает зависимость от одного сценария: если дивиденды сократят, часть портфеля всё равно работает на росте, и наоборот. Для умеренного инвестора такой баланс обычно разумнее, чем ставка на один тип бумаг.

Скептическая ремарка: «дивидендные аристократы» и «акции роста» — маркетинговые ярлыки. За ними стоят разные бизнес-модели, и слепо следовать ярлыку без анализа конкретной компании — путь к разочарованию.

Как тип ИИС меняет выбор бумаг: вычет на взнос или освобождение дохода

Тип ИИС определяет, какой налоговый механизм работает на счёте, и это напрямую влияет на то, какие бумаги выгоднее держать. Два основных режима — вычет на взнос (ИИС-1 в старой терминологии) и освобождение дохода от налога при закрытии (ИИС-2). Выбор между ними — не формальность, а стратегическое решение.

Вычет на взнос возвращает часть внесённых денег из уплаченного НДФЛ. Его размер привязан к сумме взноса и уплаченному налогу, а не к доходности портфеля. Это значит, что режим выгоден тем, у кого есть официальный доход и уплаченный НДФЛ, и кто вносит деньги регулярно. При этом тип бумаг вторичен: даже консервативный портфель из облигаций получит ту же льготу на взнос, что и агрессивный из акций. Для осторожного инвестора это аргумент в пользу вычета на взнос — доходность портфеля менее важна, чем сам факт взноса.

Освобождение дохода работает иначе: вся прибыль от операций на счёте при закрытии освобождается от НДФЛ (в пределах лимитов, установленных для счёта). Здесь тип бумаг критичен. Чем выше доходность портфеля, тем больше налога экономит инвестор. Акции роста и фонды акций с потенциалом прироста стоимости в этом режиме выгоднее, чем облигации с умеренной доходностью. Но и риск выше: если портфель покажет убыток, освобождать будет нечего.

Практический вывод: консервативному инвестору с официальным доходом чаще подходит вычет на взнос — он не зависит от рыночной удачи. Инвестору с высоким аппетитом к риску и ожиданием существенного прироста капитала — освобождение дохода. Ошибка — выбирать режим «по совету из интернета», не соотнося его со своей налоговой ситуацией и структурой портфеля.

Портфель на ИИС для консервативного инвестора

Консервативный портфель на ИИС строится вокруг сохранения капитала и предсказуемости. Акции в нём — небольшая добавка, а не основа. Логика простая: если просадка в 20–30% вызовет желание закрыть счёт, значит, риск слишком высок, и никакая налоговая льгота этого не компенсирует.

Примерная структура (не рекомендация, а иллюстрация подхода): основа — облигации, преимущественно ОФЗ и надёжные корпоративные бумаги с короткой и средней дюрацией; доля акций или фондов акций — умеренная, для защиты от инфляции на длинном горизонте; при необходимости — небольшая доля фондов облигаций для упрощения. Конкретные пропорции зависят от горизонта и терпимости к колебаниям, но принцип — облигационное ядро плюс акционерная добавка.

Порядок действий для консервативного инвестора:

1. Определить горизонт: ИИС рассчитан на длительное удержание, и деньги не должны понадобиться раньше срока закрытия счёта.
2. Выбрать тип ИИС исходя из наличия официального дохода и уплаченного НДФЛ — для консерватора чаще логичен вычет на взнос.
3. Сформировать облигационное ядро из ОФЗ и бумаг надёжных эмитентов, следя за дюрацией: чем короче горизонт, тем короче бумаги.
4. Добавить акционную часть через широкий фонд, чтобы не выбирать отдельные бумаги.
5. Проверить кредитное качество корпоративных облигаций и не гнаться за высоким купоном.
6. Реинвестировать купоны и дивиденды внутри счёта, не пытаясь вывести их.

Риски, которые нужно принять заранее: облигации теряют в цене при росте ставок, акции падают вместе с рынком, а деньги на ИИС не застрахованы как банковский вклад. Защита — в обособленном хранении бумаг в депозитарии, но не в гарантии доходности. Консервативный портфель снижает волатильность, но не устраняет её.

Портфель на ИИС для умеренного инвестора

Умеренный инвестор готов терпеть колебания ради более высокой ожидаемой доходности. Акционная часть здесь уже сопоставима с облигационной или превышает её, а горизонт — длинный. На ИИС это работает за счёт сложного процента и налоговых льгот, но требует дисциплины: промежуточные просадки будут, и их нужно переживать, не закрывая счёт.

Примерная структура (иллюстрация, не рекомендация): акции или фонды акций — значительная доля, облигации — балансирующая часть, возможно добавление фондов на широкий индекс для диверсификации. Внутри акционной части разумно сочетать дивидендные бумаги и компании роста, чтобы не зависеть от одного сценария. Дюрация облигаций может быть длиннее, чем у консерватора, — горизонт позволяет.

Порядок действий для умеренного инвестора:

1. Определить горизонт и допустимую просадку: если падение портфеля на 20–30% вызовет панику, структуру стоит пересмотреть в сторону консервативной.
2. Выбрать тип ИИС: при ожидании существенного прироста капитала освобождение дохода может быть выгоднее вычета на взнос.
3. Сформировать акционерное ядро через широкий фонд или корзину из нескольких бумаг, избегая концентрации в одном эмитенте.
4. Добавить облигационную часть для сглаживания волатильности, следя за дюрацией.
5. Учесть налогообложение дивидендов и купонов: льготы ИИС их обычно не отменяют, и это влияет на реальную доходность.
6. Реинвестировать поступления внутри счёта и не выводить средства до закрытия.

Главные риски умеренного портфеля — рыночный и поведенческий. Первый неизбежен, второй опаснее: инвестор, который продаёт на падении, фиксирует убыток и теряет смысл ИИС. Историческая доходность индекса МосБиржи с дивидендами в 14–18% годовых — это средняя за длинные периоды, а не обещание на конкретный год. Планировать доходность по этой цифре как по гарантии — типичная ошибка.

Отдельно стоит помнить: активы на ИИС не застрахованы государством как вклады, а защита ограничена обособленным хранением бумаг в депозитарии. Это не повод отказываться от счёта, но повод выбирать надёжного брокера и не концентрировать всё у одного посредника.

Информационный сервис. Не является финансовой рекомендацией. Окончательные условия уточняйте на сайте банка.