Короткие ОФЗ: что это и как на них заработать

Когда ставки высокие, а рынок нестабильный, инвесторы ищут инструменты с предсказуемой доходностью. Короткие ОФЗ — это облигации федерального займа с погашением до двух лет. Они дают купонный доход выше банковского депозита, при этом риск дефолта практически нулевой — заемщиком выступает государство. Главный плюс — цена таких бумаг мало колеблется, поэтому вы точно получите номинал при погашении.

В этом материале разберем, почему короткие ОФЗ сейчас выгодны, как выбрать подходящий выпуск и купить его без лишних сложностей. Вы узнаете, какие документы нужны для старта, сколько денег потребуется для первой сделки, а также какие налоги и комиссии придется заплатить. Отдельно разберем типичные ошибки новичков и что делать с деньгами после погашения облигаций.

Почему короткие ОФЗ сейчас в центре внимания

Короткие ОФЗ — облигации федерального займа с погашением до двух лет — стали одним из самых обсуждаемых инструментов на российском рынке. Причина не в их экзотичности, а в макроэкономической ситуации. Когда ключевая ставка находится на повышенном уровне, доходности по коротким бумагам оказываются сопоставимы с банковскими вкладами, а в отдельные периоды — даже выше. При этом в отличие от депозита, деньги не замораживаются на весь срок: облигации можно продать в любой момент, хотя и с возможной потерей части стоимости.

Второй фактор внимания — снижение процентного риска. Длинные ОФЗ с погашением через 10–15 лет сильно проседают в цене при росте ставок и, наоборот, дорожают при их снижении. Короткие бумаги менее чувствительны к колебаниям конъюнктуры: их цена меняется незначительно, а ближе к дате погашения стремится к номиналу. Для консервативного инвестора это означает предсказуемость: основную доходность даёт купон, а не спекулятивная переоценка.

Третий момент — налоговый. С 2021 года купоны по государственным облигациям облагаются НДФЛ по обычной ставке, льгота для ОФЗ отменена. Это делает инструмент менее привлекательным на коротком горизонте по сравнению с вкладом, где проценты также облагаются налогом, но лишь с суммы превышения лимита. Тем не менее, для инвесторов, которые планируют реинвестировать купоны или диверсифицировать портфель, короткие ОФЗ остаются удобным «кэш-менеджментом» — способом временно разместить свободные деньги с минимальным риском дефолта эмитента, которым выступает государство.

Что нужно для покупки: счёт, документы, минимальная сумма

Для покупки ОФЗ физическому лицу необходим брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Открыть его можно у любого брокера или в банке с брокерской лицензией. Понадобится паспорт и ИНН — их достаточно для заключения договора. Процедура занимает от нескольких минут до одного дня: в большинстве случаев заявка подаётся онлайн через приложение или сайт, после чего счёт активируется.

Специального тестирования для покупки ОФЗ не требуется — это простой инструмент, доступный неквалифицированным инвесторам без дополнительных проверок. В отличие от фьючерсов, опционов или структурных продуктов, где с октября 2021 года обязательно прохождение теста у брокера, государственные облигации входят в перечень инструментов, разрешённых для всех категорий клиентов.

Минимальная сумма для покупки определяется ценой одной облигации. Номинал большинства ОФЗ — 1000 рублей, но на бирже бумаги торгуются с учётом накопленного купонного дохода (НКД). При покупке одной бумаги придётся заплатить её рыночную цену плюс НКД, накопленный с даты последней выплаты купона. На практике для формирования небольшого портфеля достаточно 5–10 тысяч рублей, хотя с учётом комиссий брокера и биржи оптимальный размер первой сделки — от 10–15 тысяч рублей. Некоторые брокеры устанавливают минимальный лот, но для ОФЗ он, как правило, составляет одну бумагу.

Как выбрать выпуск с погашением до двух лет

На Московской бирже обращается несколько десятков выпусков ОФЗ с разными сроками погашения, типами купона и датами выплат. Для выбора подходящей бумаги с погашением до двух лет нужно оценить три параметра: тип купона, дату погашения и ликвидность.

Тип купона. Короткие ОФЗ бывают с постоянным купоном (фиксированная ставка на весь срок) и с плавающим (пересматривается в зависимости от ключевой ставки или RUONIA). Для горизонта до двух лет фиксированный купон даёт определённость: вы знаете точную доходность к погашению. Плавающий купон защищает от роста ставок, но его доходность заранее неизвестна — она меняется каждые полгода. Если вы ожидаете, что ставки будут снижаться, фиксированный купон выгоднее; если расти — плавающий.

Дата погашения. Чем ближе погашение, тем меньше волатильность цены. Бумаги с погашением через 3–6 месяцев практически не реагируют на новости, их цена близка к номиналу. Срок 1,5–2 года даёт чуть более высокую доходность, но и больший риск переоценки при изменении ставок. Выбирайте дату, которая совпадает с вашим горизонтом инвестирования: если деньги понадобятся через год — не покупайте бумаги с погашением через два года, лучше взять более короткий выпуск.

Ликвидность. Не все выпуски одинаково активно торгуются. У низколиквидных бумаг спред между ценой покупки и продажи может достигать десятков копеек на облигацию, что съедает часть доходности. Проверить ликвидность можно по объёму торгов: если за день проходят сделки на десятки миллионов рублей, проблем не будет. Для новичка разумно ориентироваться на самые торгуемые выпуски — их список публикуется на сайте Московской биржи в разделе «Облигации».

Пошаговая инструкция: от открытия счёта до первой сделки

1. Выберите брокера. Сравните тарифы: комиссия за сделки, минимальная плата за обслуживание, стоимость вывода средств. Для небольших сумм подойдут брокеры с нулевой комиссией за ведение счёта.
2. Откройте счёт. Подайте заявку онлайн через сайт или приложение брокера. Понадобятся паспорт и ИНН. Обычно счёт открывается в течение одного рабочего дня, но часто — мгновенно.
3. Пополните счёт. Переведите деньги с банковской карты или расчётного счёта. Минимальная сумма — от 1 тысячи рублей, но для покупки ОФЗ лучше внести не менее 10–15 тысяч.
4. Найдите нужный выпуск. В торговом терминале или приложении брокера введите код ОФЗ (например, SU26230 или SU29011) или воспользуйтесь поиском по названию «ОФЗ». Обратите внимание на дату погашения и тип купона.
5. Проверьте цену и НКД. Перед покупкой посмотрите текущую цену, накопленный купонный доход и доходность к погашению. Убедитесь, что она вас устраивает.
6. Разместите заявку. Укажите количество бумаг и цену. Можно выставить лимитную заявку (по вашей цене) или рыночную (по лучшей доступной). Для новичка надёжнее лимитная — вы точно знаете, сколько заплатите.
7. Дождитесь исполнения. Сделка обычно проходит в течение нескольких секунд, если вы выбрали ликвидный выпуск. После этого облигации зачисляются на ваш счёт.

После покупки отслеживайте даты выплаты купонов — они приходят на счёт автоматически. Если планируете держать бумаги до погашения, ничего больше делать не нужно: в дату погашения номинал будет зачислен на счёт.

Комиссии брокера и биржи при покупке ОФЗ

При покупке и продаже ОФЗ инвестор платит две основные комиссии: брокерскую и биржевую. Брокерская комиссия — это вознаграждение за исполнение сделки, обычно процент от суммы сделки или фиксированная сумма. У большинства российских брокеров она составляет от 0,02% до 0,3% от оборота. Для мелких сделок многие брокеры устанавливают минимальную комиссию — например, 20–30 рублей за сделку, что при покупке одной облигации на 1000 рублей делает комиссию крайне невыгодной.

Биржевая комиссия взимается Московской биржей за каждую сделку и составляет 0,01% от суммы. Она не зависит от брокера и одинакова для всех участников торгов. Обе комиссии списываются как при покупке, так и при продаже бумаг, поэтому при коротком горизонте инвестирования они существенно снижают итоговую доходность.

Комиссии не взимаются при выплате купонов и погашении номинала — эти операции проходят без дополнительных списаний. Однако стоит учитывать, что купонный доход, получаемый на счёт, облагается налогом (см. следующий раздел), что также уменьшает чистый результат. Для минимизации издержек выбирайте брокера с низкой минимальной комиссией и старайтесь совершать сделки на сумму от 30–50 тысяч рублей — тогда процент комиссии становится незначительным.

Налог на купонный доход и разницу цен

С 2021 года купоны по всем облигациям, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ по обычной ставке — 13% для доходов до 5 млн рублей в год и 15% для суммы превышения. Ранее государственные бумаги имели льготу, но она отменена. Это значит, что с каждого купонного платежа брокер автоматически удержит налог при выплате. Если сумма купонов за год превысит лимит, налог будет пересчитан по повышенной ставке.

Налог на разницу цен возникает, если вы продаёте облигацию дороже, чем купили. Положительная разница между ценой продажи и ценой покупки (за вычетом комиссий) считается доходом и облагается НДФЛ. Налог удерживается брокером в конце года или при выводе средств. Если вы держите бумагу до погашения, разница между номиналом и ценой покупки также считается доходом и облагается налогом.

Важный нюанс: налог на купонный доход удерживается при каждой выплате купона, даже если вы не выводили деньги со счёта. Брокер списывает налог с вашего счёта в день выплаты. Если на счёте недостаточно средств, налог будет удержан позже — при поступлении денег. Убыток от продажи облигаций по цене ниже покупки можно зачесть в налоговой базе, уменьшив налог с прибыльных сделок, но это требует подачи налоговой декларации.

Ошибки новичка при работе с короткими ОФЗ

Покупка без учёта НКД. Новички часто смотрят только на цену облигации и не учитывают накопленный купонный доход. При покупке вы платите НКД продавцу, а при продаже — получаете его от покупателя. Если купить бумагу за день до выплаты купона, вы заплатите почти весь купон, но получите его на следующий день — и тут же заплатите налог. Для коротких ОФЗ с частыми купонными выплатами это особенно важно: старайтесь избегать покупки непосредственно перед датой выплаты.

Игнорирование комиссий. Покупка одной облигации на 1000 рублей с комиссией 30 рублей означает потерю 3% доходности сразу. Для коротких бумаг, где годовая доходность может составлять 10–15%, это существенно. Всегда рассчитывайте, сколько процентов от суммы сделки составят комиссии, и не покупайте слишком маленькие лоты.

Путаница между доходностью и купоном. Купонная ставка — это процент от номинала, а не фактическая доходность. Если вы купили бумагу с ценой выше номинала, реальная доходность будет ниже купонной; если ниже номинала — выше. Ориентируйтесь на показатель «доходность к погашению», который учитывает и купоны, и разницу цен. Он отображается в торговом терминале.

Продажа раньше срока в убыток. Короткие ОФЗ могут временно дешеветь при росте ключевой ставки. Если продать бумагу в этот момент, вы зафиксируете убыток, хотя при удержании до погашения получили бы номинал и все купоны. Держите бумаги до даты погашения, если только не возникла срочная потребность в деньгах.

Что делать с деньгами после погашения облигаций

Когда короткая ОФЗ погашается, на ваш счёт поступает номинал — 1000 рублей за бумагу. Эти деньги автоматически не инвестируются: они лежат на счёте, часто без начисления процентов. Чтобы не терять доходность, нужно заранее решить, куда их направить. Вариантов несколько.

Реинвестировать в новые ОФЗ. Если ваша цель — сохранить капитал с доходностью выше инфляции, купите новый выпуск с подходящим сроком погашения. Сравните доходности доступных бумаг: возможно, более длинный выпуск даст большую доходность, но и больший риск. Для консервативного портфеля разумно сохранять ту же дюрацию — до двух лет.

Перевести на вклад. Если доходность по ОФЗ ниже ставок по депозитам (что бывает в периоды снижения ключевой ставки), банковский вклад может быть выгоднее. Сравните условия: вклады с капитализацией процентов и возможностью пополнения часто дают сопоставимую с ОФЗ доходность, но с государственной страховкой до 1,4 млн рублей. Обратите внимание, что проценты по вкладам также облагаются налогом, но лишь с суммы превышения необлагаемого лимита.

Вывести деньги. Если средства понадобились на текущие расходы, просто подайте заявку на вывод. Обычно деньги поступают на банковскую карту в течение 1–3 рабочих дней. Учтите, что при выводе брокер может удержать комиссию — уточните её размер заранее.

Не оставляйте деньги на брокерском счёте без движения: в отличие от банковского вклада, на остаток обычно не начисляются проценты, и инфляция будет постепенно снижать их покупательную способность.

Информационный сервис. Не является финансовой рекомендацией. Окончательные условия уточняйте на сайте банка.