Акция, облигация, ETF: в чём разница и что выбрать

Акция, облигация и ETF часто воспринимаются как взаимозаменяемые инструменты для инвестиций, но с точки зрения НДФЛ это три разных вида дохода, и каждый облагается по своим правилам. Ошибка в определении момента возникновения налоговой базы или ставки обернётся либо переплатой, либо претензиями со стороны ФНС. Разница особенно заметна на примере купонов: с 2021 года все облигации, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ по обычной ставке — прежнего освобождения гособлигаций больше нет. При этом льгота долгосрочного владения позволяет освободить доход от продажи акций или паёв при владении более 3 лет в пределах 3 000 000 ₽ за каждый полный год. В статье разберём, когда именно возникает налог по каждому инструменту, какие ставки применяются к резидентам и нерезидентам, как работают льготы и вычеты, кто удерживает налог — брокер, УК или сам инвестор, как сальдировать убытки и что подать в 3-НДФЛ.

Акция, облигация, ETF: три разных объекта налогообложения

С точки зрения НДФЛ акция, облигация и пай ETF — это не «инвестиции» в целом, а три разных вида дохода, каждый со своим моментом возникновения налоговой базы. Путаница начинается там, где инвестор считает налог «с оборота по счёту», тогда как Налоговый кодекс считает его по каждому основанию отдельно: реализация ценной бумаги, купонный доход, дивиденд, погашение.

Акция даёт два потенциальных события: дивиденд (налог возникает в момент выплаты) и доход от продажи (налог возникает при реализации, то есть при закрытии сделки). Облигация добавляет третье: купонный доход, который облагается независимо от того, продали вы бумагу или держите до погашения. ETF (в российской практике — чаще БПИФ) устроен сложнее: пай сам по себе не платит дивидендов и купонов напрямую владельцу — доходность аккумулируется внутри фонда, и налог у инвестора возникает при продаже пая, а также в отдельных случаях при получении выплат от управляющей компании.

Именно поэтому сравнивать «доходность» трёх инструментов по одной цифре некорректно: у каждого своя налоговая точка. Облигация, которая формально приносит меньше, может оказаться выгоднее акции с дивидендом, если учесть, когда и сколько налога вы платите. Дальше разберём, в какой момент возникает обязанность, кто её закрывает и какие льготы реально работают.

Когда возникает налог: продажа, купон, дивиденд, погашение

Ключевой принцип: НДФЛ привязан к событию получения дохода, а не к календарному году владения бумагой. Пока вы держите актив и не получаете выплат, налоговой базы нет — но и «отсидеться» не всегда получается, потому что некоторые события происходят без вашего участия.

1. Продажа акции или пая. База — разница между ценой продажи и документально подтверждёнными расходами на покупку (плюс комиссии). Налог возникает в момент исполнения сделки, а не в момент вывода денег со счёта.
2. Дивиденд по акции. База — вся сумма выплаты, расходы на покупку здесь не учитываются. Налог возникает в день зачисления дивиденда на счёт.
3. Купон по облигации. С 2021 года купоны всех облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ по обычной ставке — прежнего освобождения гособлигаций больше нет. База — полная сумма купона, уменьшить её на что-либо нельзя.
4. Погашение облигации. Если номинал возвращается по цене выше цены покупки, разница — это доход от реализации, и он облагается так же, как продажа. Если бумага куплена по номиналу и погашена по номиналу, дохода нет.
5. Погашение пая ETF. Аналогично продаже: разница между суммой погашения и расходами на приобретение.

Практический вывод: облигационный портфель генерирует налог постоянно — каждый купон, тогда как акция «молчит» до продажи или до объявления дивидендов. Для инвестора, который реинвестирует купоны, это означает регулярное «вымывание» части дохода, которое редко учитывают при сравнении доходностей.

Ставки НДФЛ для резидентов и нерезидентов по каждому инструменту

Ставка зависит не от типа инструмента, а от налогового статуса инвестора и вида дохода. Это важное различие: акция, облигация и пай ETF у одного и того же человека облагаются по одной шкале, но у резидента и нерезидента шкалы разные.

Для налоговых резидентов РФ (тех, кто проводит в стране не менее 183 дней в течение 12 следующих подряд месяцев) действует прогрессивная шкала: базовая ставка применяется к совокупному доходу, а превышение порога облагается повышенной ставкой. Прогрессия считается по общей базе, а не по каждому инструменту отдельно, — поэтому крупный доход от продажи акций может «поднять» ставку и на купоны, полученные в том же году. Дивиденды российских компаний традиционно выделяются в отдельную ставку, но и она не является фиксированной навсегда — параметры периодически меняются.

Для нерезидентов ставка, как правило, выше базовой резидента, а по дивидендам российских эмитентов применяется собственная повышенная ставка. Отдельная категория — доходы от источников за пределами РФ: там ставка своя, а удержание часто не происходит автоматически, что перекладывает расчёт на самого инвестора.

Практический риск: инвестор, который в середине года сменил статус (например, переехал), может обнаружить, что часть дохода должна облагаться по другой ставке, чем он предполагал. Статус определяется по итогам года, а не на дату сделки, — и пересчёт задним числом вполне возможен. Точные значения ставок и порогов смотрите в актуальных блоках витрины FINTAL: они меняются, и ориентироваться на цифру из старой статьи опасно.

Льготы: трёхлетнее владение, ИИС, вычет на взносы

Льготы — единственный законный способ уменьшить налог, но у каждой свои жёсткие условия, и комбинировать их бездумно нельзя.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ). Если держать акции или паи на брокерском счёте более трёх лет, доход от их продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 000 000 ₽ за каждый полный год владения. Важные оговорки: лимит умножается на число лет владения, но применяется только к бумагам, обращающимся на организованном рынке, и не распространяется на купоны и дивиденды. Облигации под ЛДВ не подпадают — это частая ошибка.

ИИС. Индивидуальный инвестиционный счёт даёт выбор между двумя механизмами: вычет на взносы (возврат части уплаченного НДФЛ с суммы пополнения) и освобождение дохода от продажи при закрытии счёта. У каждого варианта свои ограничения по сумме, сроку жизни счёта и типам активов. Совмещать оба типа льгот на одном счёте нельзя, и досрочное закрытие обычно означает потерю права на льготу с возвратом ранее полученного.

Вычет на взносы. Это не инвестиционная льгота в чистом виде, а возврат НДФЛ с суммы, внесённой на ИИС, — то есть работает только если у вас есть облагаемый доход (зарплата и т. п.). Без официального дохода вычет не дадут, даже если счёт открыт.

Скептический взгляд: льготы часто подаются как «бесплатный доход», но ЛДВ требует именно трёх лет и подходит не всем инструментам, а ИИС ограничивает вывод средств. Прежде чем гнаться за льготой, посчитайте, не потеряете ли вы больше на ограничениях, чем сэкономите на налоге.

Как считается налог на примере портфеля из акции, облигации и ETF

Разберём условный портфель, чтобы увидеть, как разные основания складываются в одну базу. Цифры — иллюстративные, округлённые, для понимания механики, а не расчёт конкретной сделки.

Предположим, у инвестора-резидента за год: продана акция с прибылью, получены дивиденды по другой акции, начислены купоны по облигации и продан пай ETF с прибылью. Считаем по частям:

1. Прибыль от продажи акции. Берём цену продажи минус цена покупки и комиссии. Если бумага держалась более трёх лет, часть прибыли может попасть под ЛДВ в пределах лимита.
2. Дивиденды. Облагается вся сумма, расходы не вычитаются.
3. Купоны. Облагается каждая выплата целиком, вне зависимости от срока владения.
4. Прибыль от продажи пая ETF. Считается как разница цен; паи, обращающиеся на бирже и удерживаемые более трёх лет, могут попадать под ЛДВ.

Дальше все облагаемые суммы складываются в совокупную базу, и к ней применяется ставка с учётом прогрессии. Например, если прибыль от акции составила 100 000 ₽, дивиденды 30 000 ₽, купоны 20 000 ₽, а прибыль по паю 50 000 ₽, то база — сумма этих величин, уменьшенная на применимые льготы. Итоговый налог ≈ 15–20% от базы в зависимости от порогов, но точную цифру определяет совокупный доход за год.

Главный вывод примера: купоны и дивиденды «утяжеляют» базу сразу, а прибыль от продажи можно частично вывести из-под налога через ЛДВ. Именно поэтому порядок действий (что продавать в этом году, а что в следующем) влияет на итог сильнее, чем выбор между акцией и облигацией.

Кто удерживает налог: брокер, УК или сам инвестор

Обязанность рассчитать и перечислить налог распределена между участниками цепочки, и понимание того, кто за что отвечает, избавляет от неприятных сюрпризов.

Брокер. По доходам в рамках брокерского обслуживания (продажа бумаг, купоны, дивиденды, зачисляемые через брокера) он выступает налоговым агентом: удерживает НДФЛ и перечисляет его в бюджет. Удержание обычно происходит при выводе средств или по итогам года, а не в момент каждой сделки. Если денег на счёте не хватает, брокер может удержать налог из последующих поступлений или уведомить ФНС о невозможности удержания.

Управляющая компания ETF. По выплатам от УК (если фонд распределяет доход) она может выступать агентом. Но большая часть дохода в паевых фондах не распределяется, а остаётся внутри, поэтому налог у инвестора возникает только при продаже или погашении пая — и удерживает его уже брокер.

Сам инвестор. Есть ситуации, когда налоговый агент отсутствует: доходы от иностранных источников, сделки через иностранного брокера, отдельные виды выплат. Тогда расчёт и подача декларации — обязанность инвестора. Отсутствие уведомления от брокера не отменяет обязанность: ответственность за полноту уплаты лежит на вас.

Практический совет: раз в год сверяйте справку о доходах от брокера с собственными расчётами. Расхождения чаще всего возникают по купонам (не все инвесторы помнят, что они облагаются) и по доходам от иностранных бумаг.

Что делать при убытке: сальдирование и перенос на будущее

Убыток по одной бумаге не означает, что налога не будет вовсе, — но его можно использовать, чтобы уменьшить базу по прибыльным сделкам. Механика зависит от типа инструмента и счёта.

Сальдирование внутри года. Прибыль и убыток по обращающимся ценным бумагам на одном брокерском счёте, как правило, суммируются: убыток уменьшает базу. Но есть границы — например, убыток по бумагам, не обращающимся на организованном рынке, не всегда можно зачесть против прибыли по биржевым инструментам. Купоны и дивиденды в сальдирование обычно не входят: это отдельные виды дохода, и убыток от продажи бумаг их не перекрывает.

Перенос на будущее. Если убыток превысил прибыль года, остаток можно перенести на последующие годы в пределах установленного срока. Для этого нужны документы, подтверждающие убыток, и корректно заполненная декларация. Перенос не происходит автоматически — его нужно заявить.

Убыток по ETF. Поскольку пай — это тоже ценная бумага, логика схожая: убыток от продажи пая сальдируется с прибылью по другим бумагам на том же счёте. Но если фонд выплачивал доход, эта часть в сальдирование не попадает.

Скептический момент: сальдирование часто воспринимают как «страховку от налога», но оно работает только внутри одного типа дохода и одного счёта. Убыток на ИИС, например, не переносится на обычный брокерский счёт. Планировать сделки с расчётом на зачёт убытка стоит заранее, а не постфактум.

Что подать в декларацию 3-НДФЛ и в какие сроки

Если налог удержан брокером как агентом, декларацию подавать обычно не нужно — за вас отчитались. Подача 3-НДФЛ требуется, когда агент отсутствует или когда вы заявляете льготы и вычеты, которые автоматически не применяются.

Типовые случаи, когда декларация обязательна:

• доход от продажи бумаг через иностранного брокера;
• доходы от источников за пределами РФ;
• ситуации, когда брокер не смог удержать налог и уведомил ФНС;
• заявление ЛДВ, если брокер её не применил;
• перенос убытка на будущие периоды;
• получение вычета на взносы по ИИС.

Порядок действий:

1. Соберите документы: справки о доходах от брокера, отчёты о сделках, подтверждение расходов на покупку, документы по иностранным счетам.
2. Заполните 3-НДФЛ — через личный кабинет налогоплательщика, программу ФНС или с помощью брокера, если он предоставляет такую услугу.
3. Подайте декларацию в налоговую по месту учёта или онлайн — в установленный законом срок (обычно до конца апреля года, следующего за отчётным).
4. Уплатите налог — до середины июля того же года, если декларация подана вовремя.
5. При заявлении вычетов приложите подтверждающие документы и дождитесь камеральной проверки.

Практический риск: несвоевременная подача или неуплата ведёт к пеням и штрафам, а исправление задним числом занимает месяцы. Если сомневаетесь в расчёте, безопаснее подать декларацию с корректными данными заранее, чем ждать уведомления от ФНС. Точные сроки и формы лучше сверять с актуальной информацией на сайте ФНС — они периодически уточняются.

Информационный сервис. Не является финансовой рекомендацией. Окончательные условия уточняйте на сайте банка.